BicaraPlus – Pertumbuhan Ekonomi Indonesia pada Triwulan I-2026 terlihat impresif di atas kertas. Badan Pusat Statistik (BPS) mencatat ekonomi Indonesia tumbuh 5,61 persen secara tahunan (year on year/yoy) dengan nilai Produk Domestik Bruto (PDB) mencapai Rp6.187,2 triliun. Angka tersebut menjadi salah satu capaian pertumbuhan tertinggi dalam beberapa triwulan terakhir dan memperlihatkan aktivitas ekonomi nasional masih bergerak di tengah tekanan global.
Pemerintah melihat capaian itu sebagai sinyal bahwa ekonomi Indonesia tetap kuat. Konsumsi rumah tangga masih tumbuh, aktivitas industri berjalan, dan investasi tetap masuk. Namun jika dicermati lebih dalam, di balik pertumbuhan ekonomi Indonesia tersebut tersimpan tekanan yang mulai terlihat semakin serius.
Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Dibayangi Kenaikan Utang
Pada saat ekonomi disebut tumbuh, utang luar negeri Indonesia justru terus meningkat. Bank Indonesia mencatat posisi utang luar negeri Indonesia pada Februari 2026 mencapai US$434,9 miliar atau naik sekitar US$22,7 miliar dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Dalam satu dekade terakhir, total utang luar negeri Indonesia bahkan meningkat lebih dari US$120 miliar.
Kenaikan tersebut memperlihatkan bahwa kebutuhan pembiayaan negara semakin besar untuk menjaga pembangunan, subsidi, perlindungan sosial, hingga pertumbuhan ekonomi tetap berjalan. Kondisi ini menjadi penting karena pertumbuhan ekonomi Indonesia saat ini terlihat semakin bergantung pada belanja pemerintah dan pembiayaan utang. Ketika konsumsi masyarakat mulai melemah dan sektor riil belum cukup kuat menopang pertumbuhan, pemerintah mengambil peran lebih besar melalui ekspansi fiskal.
Pertumbuhan Ekonomi Indonesia dan Tekanan APBN 2026
Hal itu terlihat dari kondisi APBN Februari 2026. Pemerintah mencatat pendapatan negara hingga Februari baru mencapai Rp358 triliun, sementara belanja negara telah menyentuh Rp493,8 triliun. Akibatnya, APBN mengalami defisit Rp135,7 triliun hanya dalam dua bulan pertama tahun berjalan.
Defisit APBN memang bukan sesuatu yang sepenuhnya negatif. Namun yang menjadi perhatian adalah kecepatan pertumbuhan belanja negara yang jauh lebih tinggi dibanding pertumbuhan penerimaan negara. Belanja pemerintah tumbuh 41,9 persen secara tahunan, sementara kemampuan negara mengumpulkan penerimaan belum mampu mengimbangi percepatan tersebut.
Artinya, untuk menjaga pertumbuhan ekonomi Indonesia tetap berada di atas 5 persen, pemerintah membutuhkan pembiayaan yang jauh lebih besar dibanding sebelumnya. Dan sumber pembiayaan terbesar itu masih berasal dari utang.
Pertumbuhan Ekonomi Indonesia dan Pelemahan Daya Beli
Di level masyarakat, tekanan ekonomi juga mulai terasa semakin nyata. Harga kebutuhan pokok masih tinggi, biaya hidup meningkat, dan sebagian masyarakat mulai menahan konsumsi karena pendapatan yang tidak tumbuh secepat pengeluaran. Kelas menengah yang selama ini menjadi tulang punggung konsumsi domestik perlahan mulai mengalami tekanan.
Padahal konsumsi rumah tangga merupakan motor utama pertumbuhan ekonomi Indonesia. Ketika daya beli mulai melemah, seharusnya pertumbuhan ekonomi ikut kehilangan tenaga. Namun pemerintah masih mampu menjaga pertumbuhan melalui belanja negara, proyek pembangunan, dan stimulus fiskal.
Di titik inilah muncul pertanyaan besar mengenai kualitas pertumbuhan ekonomi Indonesia saat ini. Sebab ekonomi memang masih tumbuh secara statistik, tetapi tekanan terhadap masyarakat juga semakin terasa dalam kehidupan sehari-hari.
Pertumbuhan Ekonomi Indonesia dan Tekanan Rupiah
Tekanan ekonomi Indonesia juga semakin berat akibat pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS. Penguatan dolar global dan tingginya suku bunga Amerika Serikat membuat negara berkembang seperti Indonesia menghadapi tekanan besar terhadap arus modal dan nilai tukar.
Ketika rupiah melemah, dampaknya tidak hanya dirasakan di pasar keuangan. Biaya impor meningkat, harga barang berpotensi naik, dan pembayaran bunga utang luar negeri menjadi semakin mahal. Karena sebagian besar utang Indonesia menggunakan denominasi dolar AS, pelemahan rupiah otomatis memperbesar tekanan terhadap APBN.
Situasi ini menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi Indonesia saat ini tidak berdiri di atas fondasi yang sepenuhnya kuat. Di satu sisi ekonomi masih tumbuh, tetapi di sisi lain tekanan fiskal, ketergantungan terhadap utang, pelemahan rupiah, dan menurunnya daya beli mulai muncul secara bersamaan.
Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Masih Bergantung pada Asing
Data Bank Indonesia juga menunjukkan bahwa sumber utama utang Indonesia masih berasal dari negara dan lembaga asing seperti Jepang, Amerika Serikat, Singapura, China, World Bank, hingga Asian Development Bank (ADB).
Ketergantungan terhadap pembiayaan eksternal membuat ekonomi Indonesia sangat sensitif terhadap kondisi global, terutama ketika dolar AS menguat dan biaya pinjaman internasional meningkat.
Indonesia memang belum berada dalam kondisi krisis. Inflasi masih relatif terkendali, sistem keuangan masih stabil, dan pertumbuhan ekonomi belum jatuh tajam. Namun kombinasi antara kenaikan utang, defisit fiskal, pelemahan rupiah, dan tekanan daya beli menjadi warning yang tidak bisa dianggap ringan.
Karena pada akhirnya, pertumbuhan ekonomi Indonesia tidak cukup hanya terlihat baik di atas kertas statistik. Pertumbuhan ekonomi harus tercermin dalam kekuatan daya beli masyarakat, stabilitas fiskal negara, kekuatan nilai tukar rupiah, dan kemampuan pemerintah mengurangi ketergantungan terhadap utang.
